中邮证券：首次覆盖高伟达给予增持评级

2025-09-15 14:08:04来源：证券之星

中邮证券有限责任公司孙业亮,常雨婷近期对高伟达（300465）进行研究并发布了研究报告《经营质量提升，AI开启新篇章》，首次覆盖高伟达给予增持评级。

(资料图片仅供参考)

高伟达

金融IT服务商，AI开启新篇章

公司自设立以来，专注于以银行业为主的金融信息化领域，能够为客户提供金融领域信息化完整IT解决方案。经过多年的技术研发和服务创新，公司形成了核心业务系统、数据智能应用、全面风险管理、渠道管理与客户经营、云服务与智能运维、金融信创解决方案等具有较强市场竞争力和较高市场占有率的解决方案，已经成功应用于政策性银行、国有商业银行、股份制银行、城商行及农信社，积累了丰富的应用案例和广泛的客户群。

公司从2023年开始，将研发方向和业务升级方向逐渐向人工智能等新的技术方向转移倾斜，并逐渐在一些技术领域形成的自身业务的主导方向。近期公司正式成立人工智能与金融大数据事业部，开启金融科技新篇章。事业部将以数据应用服务和数据分析处理工具为核心抓手，不断完善金融AI应用产品与服务的矩阵，通过自主开发与合作共建相结合的方式，努力构建一个领先的金融AI Agent智能体应用服务平台。9月1日，公司受邀参加蚂蚁数科生态伙伴AI智能业务交流闭门会，就银行AI应用市场新的合作方向达成初步共识，共同探索AI技术在风控、运营、营销等核心领域的创新应用。

软件业务持续稳定发展，经营质量显著改善

2025年上半年，公司主营业务金融科技业务发展持续稳定，实现营业收入5.20亿元，同比增长2.74%；归属于上市公司股东的净利润1,382.63万元，同比增长60.35%。分产品看，软件开发及服务业务实现收入4.78亿元，同比上升6.87%；低毛利的系统集成及服务业务实现收入0.42亿元，同比下滑28.70%，符合行业发展趋势。

费用端，公司通过持续加强费用审核，完善绩效考核制度等一系列措施，同时缩减了部分研发项目的实施，各项费用管控获得较好的效果。2025年上半年，公司销售、管理、研发费用率分别为5.99%、5.90%、3.26%，同比均有所下降，为公司净利润的提升做出贡献，经营质量提升显著。

各产品线与AI融合，提升市场竞争力

2025年，公司金融领域解决方案将对接DeepSeek平台，开启人工智能技术在金融领域的创新应用，为金融机构提供更高效、精准的智能化服务。1)在信贷领域，通过构建智能审批决策体系，提升授信效率，强化风险管控。同时，借助智能化风险预警模型及实时监控系统，有效保障业务安全。2)在数据领域，借助DeepSeek的智能分析能力，金融机构能够从海量数据（603138）中提取有价值的信息，构建精准的用户画像，精准把握客户需求与偏好。此外，数据治理平台通过DeepSeek，可以自动识别并修复数据质量问题，确保数据的准确性与一致性，为数据分析与决策提供可靠的数据基础。3)在测试领域，通过大模型蒸馏出银行业务模型，实现自动化需求影响分析、案例生成及测试脚本生成。结合AI技术和OCR技术，解决UI自动化测试中页面元素识别准确率低的问题，大幅提升测试效率。4)在运维领域，公司将DeepSeek引入运维平台生成Copilot智能助手，提升运维效率。运维知识库问答系统将便捷获取既往解决问题的方法，运维脚本助手将根据变更要求生成日常运维操作的脚本程序。

投资建议与盈利预测

预计公司2025-2027年的EPS分别为0.12、0.15、0.20元，当前股价对应的PE分别为210.70、164.47、123.48倍。公司为客户提供金融领域信息化完整IT解决方案，近期正式成立人工智能与金融大数据事业部，业务全面融合AI，有望打开新一轮成长空间。首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示

下游客户需求扩张不及预期;政策落地不及预期;产品技术研发不及预期；市场竞争加剧等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券吴源恒研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为12.8%，其预测2025年度归属净利润为盈利3.86亿，根据现价换算的预测PE为29.3。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目标均价为30.69。

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责任编辑：hnmd003